相較于美國，歐洲面臨著更為棘手的通脹問題。未來，歐美央行在處理通脹問題的路徑上，可能會分道揚鑣。

在去年飆升至四十年來的高點后，和歐洲相比，當(dāng)前美國的物價水平下降得更快，并且通脹水平也大幅低于歐洲。

(相關(guān)資料圖)

在歐洲，英國和許多歐元區(qū)國家工人工資的同比增速已經(jīng)超過美國工人工資的同比增速，這令市場擔(dān)憂歐洲可能陷入“工資-通脹螺旋”。

此外，歐洲經(jīng)濟增速大幅放緩，歐元區(qū)主要成員國經(jīng)濟在衰退的邊緣徘徊。相比而言，美國經(jīng)濟的增速則在二季度達到2.1%，再加上勞動力市場疲軟的跡象，市場越來越多地認(rèn)為，美國有望實現(xiàn)“軟著陸”。

有分析總結(jié)稱，當(dāng)前歐美的通脹路徑的確有分道揚鑣的跡象：自去年年中以來，美國核心通脹一直持續(xù)下降，但歐洲的這一數(shù)據(jù)下降速度較慢，美國的工資增速下降更快。

上周，英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家Huw Pill表示，歐洲“面臨著不同的沖擊組合”，并指出歐洲的央行政策制定者面對的困難比美聯(lián)儲更多，歐洲的天然氣價格一度上漲至相當(dāng)于原油600美元/桶的價格：

歐洲能源價格的上漲幅度尚未在全球宏觀經(jīng)濟研究界得到充分重視。

美國的政策制定者和經(jīng)濟學(xué)家對通脹軌跡也更加樂觀。大多數(shù)人預(yù)計，隨著需求放緩、供應(yīng)緊張的緩解以及勞動力市場繼續(xù)降溫，至少在未來幾個月內(nèi)，美國的通脹壓力將繼續(xù)緩解。

8月份美國的平均時薪同比增速穩(wěn)定在4.3%，相比之下，英國第二季度的薪資水平上漲了8.2%，歐元區(qū)時薪水平預(yù)計漲幅將接近5%，接近歷史最高水平。

高盛首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家Sven Jari Stehn表示：

我們預(yù)計更強勁的工資增速將使歐洲服務(wù)業(yè)通脹率高于美國。

8月份，由于能源價格反彈等因素，歐元區(qū)總體通脹率停滯在5.3%。歐元區(qū)的核心通脹略有下降，至5.3%，但這一水平仍接近3月份創(chuàng)下的歷史新高。

歐洲央行在上周四警告稱，歐元區(qū)通脹下降的速度可能會慢于上升的速度。

英國7月份總體通脹率為6.8%，核心通脹率高達6.9%。同期，美國的總體通脹水平為3.3%，核心通脹為4.2%。

許多經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，較低的通脹將促使美聯(lián)儲停止加息，同時預(yù)測英國央行和歐洲央行將再次加息。投資者還預(yù)計，美國將比歐元區(qū)和英國更早開始降息。

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