近日，北交所股票做市交易業務特別規定（征求意見稿）出爐，征求意見稿對券商從事北交所股票做市交易業務提出了資格要求，其中最為關鍵的3條是：一是最近12個月凈資本持續不低于50億元；二是近3年分類評級有1年為A類A級（含）以上且近1年分類評級為B類BB級（含）以上；三是北交所保薦上市公司家數排名前20或最近一年新三板做市成交金額排名前20。

據挖貝研究院統計，同時滿足上述三個條件的券商，大約可以新增開源證券、中泰證券、長江證券等13家企業。

【資料圖】

由于新增做市商數量不多，市場建議在滿足凈資本不低于50億元條件下，后面條件只要滿足一條，北交所做市商數量有望擴充到50余家（包括北交所原有的15家做市商）。

新標準下：新增做市商大約只有13家

先看滿足北交所保薦上市公司家數排名前20標準的券商。挖貝研究院數據顯示，截至2023年7月31日，北交所共有210家上市公司，對應55家保薦機構。前20中，由于有6家券商的保薦數量均為3家，最終有23家券商滿足該項條件。

剔除掉原本的15家做市商（其中首批15家做市商中有3家未進入北交所保薦排名前23），因此最終有開源證券、中泰證券、長江證券、國元證券、東北證券、東莞證券、海通證券、中金公司、天風證券、民生證券、華英證券11家券商滿足該項標準。

如果再滿足凈資本和評級要求，最終入圍的券商只有開源證券、中泰證券、長江證券、國元證券、東北證券、東莞證券、海通證券、中金公司、天風證券9家。

再看滿足新三板做市成交金額排名前20條件。由于相關成交金額沒有公開數據可查詢，作為參考，本文以做市數量作為排名參考。全國股轉公司官網顯示，新三板做市數量排名前20的券商分別為：東北證券、安信證券、開源證券、九州證券、海通證券、首創證券、申萬宏源、中山證券、上海證券、萬和證券、中泰證券、長江證券、渤海證券、財信證券、西部證券、廣發證券、天風證券、國金證券、紅塔證券、粵開證券。

同樣剔除掉北交所原有的15家做市商、北交所保薦上市公司家數排名前20，以及滿足凈資本和評級要求后，首創證券、渤海證券、西部證券、廣發證券可能會是最后的勝出者。

因此嚴格按照征求意見稿的標準，最終新增數量大約在13家左右。

由于新增做市商數量僅為10多家，市場呼吁應該適當放寬標準。特別是將評級、保薦數量前20、做市成交金額排名前20三個條件全部列為“或”關系，那么北交所做市商數量有望大幅擴容，海通證券、廣發證券、中金公司等36家券商將新獲做市資格，總做市商數量有望達到51家。

（其中深色部分為北交所原有的15家做市商，紅字部分為2021年、2020年中有一年評級達到A及以上評價的券商。）

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